北京技能 11 月 1 日晚，"股神"巴菲特旗下的投资集团伯克希尔哈撒韦公司公布了 2025 年三季度财报。财报自满，戒指本年三季度末，公司的现款储备达到 3816.7 亿好意思元（约合东谈主民币 27165 亿元）欧洲杯体育，再创历史最高记录，且公司已流畅九个月未进行股票回购。

值得留神的是，这份财报将是巴菲特卸任伯克希尔首席实验官前的终末一份财务陈述。巴菲特打算于年底将首席实验官的职位移交给继任者格雷格 · 阿贝尔。领导层吩咐在即也使得伯克希尔近月以来股价握续承压，日前更是忽视被纽约投行 KBW（Keefe, Bruyette&Woods）下调评级。

另据最新音问，巴菲特将不再撰写备受人人投资者追捧的年度致推动信，这一重负已移交给阿贝尔。

伯克希尔现款储备再翻新高

三季报自满，伯克希尔第三季度总营收为 949.72 亿好意思元，同比增长 2.13%，旧年同时为 929.95 亿好意思元；净利润为 307.96 亿好意思元，同比增长 17.31%，旧年同时净利润为 262.51 亿好意思元。2025 年前三个季度，伯克希尔累计杀青营收 2772.12 亿好意思元，净利润 477.69 亿好意思元。

财报自满，戒指三季度末，伯克希尔 · 哈撒韦公司的现款储备达 3816.7 亿好意思元，再创记录，且公司已流畅九个月未进行股票回购。

除了暂停回购外，伯克希尔 · 哈撒韦公司在三季度连续净卖出其他公司股票，录得 104 亿好意思元的应税收益，这延续了该公司近期减握股票的趋势。

有分析指出，这突显出伯克希尔 · 哈撒韦公司在现时阛阓环境下寻找投资契机的严慎格调。

伯克希尔第三季度营业利润达 134.85 亿好意思元，同比大增 33.65%，旧年同时为 100.9 亿好意思元。这也自满出伯克希尔传统业务在本年三季度的安定盈利才调。营业利润（不含投资损益）是巴菲特更为垂青的财务目的，主要反馈伯克希尔旗下铁路、动力、保障等实体业务弘扬。

具体拆分来看，营业利润中，保障业务承保利润 23.69 亿好意思元，较旧年同时的 7.5 亿好意思元大增逾 200%，是三季度伯克希尔运谋利润的大幅增长的主要推上路分。此外，制造、做事和零卖业务孝敬 36.16 亿好意思元谋划利润，成为最大单一业务板块。

伯克希尔 · 哈撒韦公司在财报中称："多年来，股权投资一直连续在少数几家公司，戒指 2025 年 9 月 30 日及 2024 年 12 月 31 日，咱们五大握股的公允价值差别占股权投资总公允价值的 66% 和 71%。这两个时点的五大握仓公司均为：好意思国运通、苹果、好意思国银行、厚味可乐以及雪佛龙。"

伯克希尔 · 哈撒韦公司还暗意，戒指 2025 年三季度末，公司握有卡夫亨氏 27.5% 的流通鄙俗股以及西方石油 26.9% 的流通鄙俗股。

三季度伯克希尔对苹果以及好意思国银行等标识性个股的具体握仓变化，需要恭候 11 月中旬发布的 13-F 陈述。

伯克希尔忽视碰到"卖出"评级

值得留神的是，伯克希尔 · 哈撒韦公司近期忽视地赢得了一份"卖出"评级——有机构分析师对其盈利远景握严慎格调，并对巴菲特行将卸任 CEO 的远景及宏不雅风险握续泄露担忧。

据悉，这份最新的评级下调来自 Keefe, Bruyette & Woods。该投行机构将伯克希尔 A 类股的评级从"与大盘握平"下调至"跑输大盘"，称公司"诸多身分正朝着不利标的发展"。

在业内跟踪的六位握续遮掩伯克希尔评级的分析师中，这是唯独的卖出评级。

KBW 分析师 Meyer Shields 在周日陈述中写谈，"除了咱们握续关爱的宏不雅不细目性，以及伯克希尔历史上迥殊的继任风险外——咱们以为跟着盈利挑战出现和 / 或握续，该股弘扬将逊于大盘。"

在本年 5 月的推动大会上，伯克希尔已书记将任命副董事长格雷格 · 阿贝尔接替巴菲越过任首席实验官。巴菲特将于来岁 1 月 1 日将这家由其躬行打造、市值达 1.2 万亿好意思元的买卖"巨无霸"移交给新掌舵东谈主。尽管巴菲特将连续担任伯克希尔董事长职务，但这一更始将为巴菲特缓缓退出公司宽敞处置铺平谈路。 ‌

自那以来，伯克希尔 -A 类股跌超 11%，同时标普 500 指数高涨了 20%。

Shields 在陈述中写谈，"继任问题可能进一步株连伯克希尔股价，因为咱们以为 ( 公司 ) 信息败露不及，一朝投资者无法再依赖巴菲特在伯克希尔的存在，很可能会令他们望而生畏"。

此外，他瞻望，跟着 GEICO ( 伯克希尔旗下车险公司 ) 、伯克希尔再保障集团、伯克希尔动力及 BNSF 铁路公司等业务板块握续濒临或出现盈利挑战，伯克希尔股价将握续跑输大盘。

"咱们以为，GEICO 承保利润率可能已达峰值，财产灾难再保障费率下落，短期利率正在走低，关税对铁路运载组成压力 …… 重叠替代动力税收抵免策略渐渐退出的风险，将在改日 12 个月推动 ( 伯克希尔 ) 功绩弘扬过时。"

"股神"巴菲特将不再撰写

伯克希尔年度推动信

跟着 2025 年的 11 月第一天的到来，沃伦 · 巴菲特的伯克希尔哈撒韦 CEO 任期也认真干预了终末两个月倒计时。

遥远以来，巴菲特的年度推动信被好多投资者奉为投资的金口玉音，不少投资者也恬逸为巴菲特的公司支付溢价并遥远握有。

据财联社，巴菲特的助理公开证据，来岁驱动阿贝尔将接办撰写伯克希尔的年度推动信，并主握在奥马哈举行的年度推动大会。仍担任董事长的巴菲特将在台下与其他董事一同就座。最新音问也证据，在担任伯克希尔 CEO 的终末时光里，这位 95 岁的亿万大亨将在 11 月 10 日发布一封写给他三个孩子和伯克希尔推动的感德节公开信。

"对咱们投资者而言欧洲杯体育，每年收到巴菲特亲笔信就像圣诞节黎明拆礼物般应许。"哈德逊价值搭伙公司克里斯托弗 · 戴维斯暗意，"改日凝听阿贝尔的台献艺讲与年度信函，将成为伯克希尔推动体验的热切演进。"