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《大国货币：国际化货币与货币国际化》 作家：[英]魏伦;翟东升

绪言

魏伦

Introduction By Alan Wheatley

在货币国际化的磋商中，地缘政事简直无东谈主说起。地缘政事如同八百磅重的大猩猩那样不问可知，但悉数东谈主却王人选拔了视而不见。

——本杰明·科恩

2001年好意思国队列入侵阿富汗前夕，中央谍报局的官员忙着用成捆的崭新百元大钞收买当地的军阀，好意思元为好意思军的所向无敌铺平了谈路。那时的好意思国谍报官员动辄掷出数十万好意思元，让部族武装站在好意思军一方。“我们简直是付钱来请他们推翻塔利班的”，一位好意思国高官曾如斯暗意。在塔利班政权被推翻之后，好意思国还是用好意思元让阿富汗东谈主不息

1为其卖命。

货币意味着总揽力和影响力，这句话关于好意思国而言统统是真谛。全寰球东谈主东谈主爱好意思元，面前寰球需求量最大的货币还是是好意思元。本书所要磋商的就是好意思国通过好意思元得到的大国之力，以偏激他货币挑战好意思元霸权时的地缘政事含义。

大众皆知，货币是货品、就业或金融证券的计价单元，往复清理中介和价值收藏本事。寰球上大部分货币只是在本国境内阐扬上述作用，但某些货币却卓著了国境而成为国际通行记账单元。好意思元就是全球生意中使用最为庸俗的货币。全球列国的中央银行王人要借助好意思元或欧元等硬通货来治理其本国货币的汇率：未必是成功将本国货币汇率与硬通货挂钩；未必是通过包含硬通货在内的一揽子货币来笃定汇率。

企业会使用国际化货币对生意和金融往复进行结算。此外主要货币刊行国邻近地区的贩夫走卒也时常乐于经受这些货币，越是围聚边境就越是如斯。

关于国际化货币刊行国来说，“硬通货”体现着国度荣誉，也成心于本国公民走放洋门。但并非悉数国际化货币王人意味着刚劲国力，

唯有当货币成为国际储备货币时，才能产生大国之力。

只须为数未几的国际化货币可发展成为储备货币，这意味着列国中央银行（以偏激他全球或私营投资机构）会将这些货币视为价值收藏本事。时常而言，中央银行外汇储备的货币结构老是要恰当紧要入口以及短债奉赵之需。但在悉数外汇储备货币结构中，好意思元可谓一骑绝尘。在跨境生意和投资业务方面，好意思元因其易于保值，大受宽待。

These functions may be a source of pride for the issuing country and of convenience for its citizens. But they confer little power - with one significant exception, described below.

寰球对好意思元是如斯渴求，这给了好意思国无可比较的金融和政事力量，来影响其他国度的举止，举例用印刷成本简直可忽略不计的金钱来调遣政策资源。中央谍报局在阿富汗的一举一动就是典型。此外好意思元的往复中介功能也增强了好意思国的力量。由于好意思元是多半使用的货币，因此针对某些划分作的政府，华盛顿能施加压力，让好意思国银行体系阻隔这些国度，由此便可堵上这些国度要紧的生意支付通谈。

本书第1章将阐扬好意思国如何诓骗好意思元所带来的“过度特权”（exorbitant privilege）来鼓舞其地缘经济蓄意。值得一提的是，好意思元的私有国际地位可允许好意思国政府和住户积蓄起天量债务，其他国度如果也这么举债无度，则惟恐早已激勉债权东谈主信任危境。由于不怕寅吃卯粮，好意思国就能不息奉养其浩大队列来保管其国际主导地位，其国际地位反过来又不错让好意思国将宏不雅经济失衡的调治职守推卸到像日本这么的受保护国身上。而关于日本这么的国度来说，受好意思军保护的隐性代价就是必须由衷于好意思元的地位。

本书第2章分析了面前其他货币挑战好意思元霸权的出息，尤其是欧元和东谈主民币对好意思元的挑战。但不管是欧元照旧东谈主民币，要念念得到与好意思元平起平坐的地位，还濒临着诸多进犯挑战。好意思元在国际金融中的主导地位赋予了好意思国杀生与夺的金融职权。由于悉数以好意思元结算的往复，其清理最终王人要通过好意思国联邦储备系统（Federal Reserve System，以下简称“好意思联储”），因此好意思国如果发现某金融机构与受国际制裁国度战役，就可成功将该金融机构排斥在好意思元清理体系以外。正如“华盛顿共鸣”表面创举东谈主和“汇率蓄意区”表面奠基东谈主约翰·威廉姆森（JohnWilliamson）在第3章所言，好意思国对伊朗实施金融封闭的才调，就收获于好意思元的多半使用性。在跨境成本流动物换星移不在发生的今天，对某国实施金融制裁不止现代版的“炮舰政策”。英国国际政策研究所（International Institute for Strategic Studies，IISS）的吉里·拉仁德兰（Giri Rajendran）将在第4章中全面阐扬，好意思国事如何诓骗好意思元支付系统当作撒手锏来令伊朗屈服的。

这些不同面貌的特权和影响力使得好意思元变成了肖似于当然把持的地位，从而变成了真的的“国际货币”。 好意思元的地位还在自我强化。

一朝商场上有风吹草动，投资者就会将好意思元视为隐迹所；国际旅行者在外出之前如果不知谈该换何种货币，那么笃信先换些好意思元带在身上。此外还有其他的强化机制：石油和其他主要大量商品王人所以好意思元计价，这反过来增多了对好意思元的需求并郑重了好意思元的主导地位。正如约翰·威廉姆森所指出的，好意思元不仅是国际生意结算中使用最多的货币，亦然外汇往复量最大以及国际债券往复订价最常用的货币。全寰球半数以上的跨境贷款和进款王人是好意思元，全球列海外汇储备总和的60%王人是好意思元资产。从某种谈理上说，寰球上悉数国度的汇率王人或多或少与好意思元挂钩。这The dollar’s popularity is self-reinforcing. Nervous investors instinctively seek the safe harbour of the dollar. Travellers unsure which currency to take overseas turn, by default, to the dollar.

就是为何好意思元被称为“外汇太阳系中的太阳”。 如果某国的汇率政策所以好意思元为基准，那么该国就会需要好意思元来骚扰外汇商场并平抑生意和资金流动的波动，这进一步增多了好意思元的招引力。即即是那些与好意思国进行生意和金融往复未几的国度也不得不醉心好意思元，因为要念念使得本国货币汇率保合手基本结识就必须眷注好意思元。 关于好意思国而言，这些恰是最佳的良性轮回。

现在无东谈主能准确预言，从何时起好意思元将会沮丧，而况好意思国的地缘经济实力也将随之雕残。其实早在20世纪60年代，时任好意思联储主席的小威廉·麦克切斯尼·马丁(William McChesney Martin，Jr)就曾警戒说，如果西方要念念赢得“冷战”，好意思元结识的要紧性将越过部署在西德的全部好意思国队列。 现在大众看到的是，如2008年爆发的国际金融危境所示，面前国际货币体系其实变得愈加不结识。宏不雅经济和国际金融失衡的一个要紧线路，就是干涉21世纪以来发展中国度迅速增多的外汇储备积蓄。全球外汇储备总和从2001年的2万亿好意思元高涨到了2013年年中的11.14万亿好意思元，新兴经济体占全球外汇储备总和的比重在此期间从38%高涨到了66%，光是中国就积蓄了3.66万亿好意思元的外汇储备。那么好意思国到底还要发些许债来得志盈余国度的需求？换言之，好意思国还不错借些许债才会达到政府收歇的临界点，并导致商场上对好意思元的信心一泻沉，以好意思元计价的证券也将失去招引力？好意思国照拂长联席会议（Joint Chiefs of Staff）主席迈克·马伦（Mike Mullen）反复强调，好意思国的债务情景是国度安全的最大阻止。历来口风严谨的国际货币基金组织（International Monetary Fund，以下简称“IMF”）也发布酬金称：“如果储备政策莫得大的变化，那么从中永恒看，对储备货币的需求将会达到储备货币刊行国无法相沿的状态。”

与此同期，好意思元尚有保合手其现存地位的刚劲实力。由于好意思元是最庸俗使用的货币，国际货币体系中的惯性还将永恒存在。本书中的大部分作家王人以为，在可意象的将来，好意思元还是是寰球上主要储备货币。但跟着好意思元风险的表露，储备机构也可能会迟缓将部分储备货币更动成澳大利亚元（以下简称“澳元”）或加拿大元（以下简称“加元”）等其他货币。在已往六年，“二线货币”在全球储备结构中的比重翻了三番，外汇储备币种结构的多元化亦然本书将要探讨的话题。在第5章，寰球生意组织前副总处事哈沙·辛格（Harsha Singh）将分析，在生意模式和全球供应链迅速变化的期间，为何地区生意大国的货币早晚会崛起成为地区致使国际性货币。因此未下寰球货币体系可能会有肖似群雄纷起的情景。但正如第3章所述，在国际主导货币的角逐中，只须欧元和东谈主民币才有契机并排好意思元。

欧元是寰球上第二大储备货币，如果欧元区能从面前坚苦的主权债务危境中走出来并吸取资历资历，那么欧元例必会在改日的多极货币体系中演出要紧变装。好意思元的另一个潜在挑战者是东谈主民币，现在中国正鼎力推行东谈主民币的国际化。欧元是莫得主权国度政府当作后援的货币，因此从地缘政事的角度看，东谈主民币的挑战将更具谈理。中国经济的浩大体量当然是东谈主民币国际化的要紧依托。然而，如果东谈主民币念念要真的成为列国中央银行储备资产中的要紧币种，而不单是是生意结算本事，那么中国还必须克服诸多阻隔。要念念让全球储备治理机构信任东谈主民币，那么中国就必须像今天的好意思国那样，创建一个在商场深度、流动性和信用风险方面王人招引东谈主的国债商场。而要创建这么的商场，中国必须洞开其金融商场并放开成本治理。

但现在的共鸣是，不管东谈主民币能否成为要紧的储备货币，其早晚会成为国际化货币。在第6章，中国东谈主民大学的翟东升将证据邓小平淡代东谈主民币对中国经济发展的要紧作用，以及面前东谈主民币国际化在国际、国内层面的政事含义。翟东升以为，这些修订将会加强中国共产党在中国的威信，同期也使得中好意思磋商干涉更具竞争性的新阶段。

日本前精通大臣小池百合子（Yuriko Koike）在第7章写谈，如果中国诓骗货币来鼓舞其在亚洲的政事弘愿，那么中国将会遭遇审定的贬抑。亚洲邻国不时对中国的动机合手怀疑气派，它们以为，中国正凭借其地广人希和悠久历史在各条阵线上出击，不管是地区生意照旧

To create deep, liquid and trusted government bond markets which would meet reserve managers’ demands for safe assets in the way the US does today, the ruling Communist Party would have to liberalise China’s financial markets and largely remove capital controls.

邦畿争端。

寰球银行（World Bank Group，WBG）前行长罗伯特·佐利克（Robert Zoellick）在第8章写谈，这个寰球还是面对着布雷顿丛林体系（Bretton Woods System）的残存，尤其是在处理因70年前构建的战后货币体系所导致的全球生意不平衡方面。佐利克预测，改日的国际货币体系应该是全新的、竞争性的和多元化的，但其已毕阶梯毫不是“众多国际契约或全球大会有蓄意”（grand treaty or global convocation）。

大国的回话当然会让现行霸权感到担忧。跟着中国的崛起，中国与好意思国在各个限制的鉏铻似乎不能幸免，包括军事限制与金融限制。但其实东西半球的现行模式王人很难倏地转变。好意思国总统奥巴马从伊拉克和阿富汗撤军的决定，很容易被解读成好意思国全球霸主地位启动式微的秀丽。然而即便好意思国的力量启动雕残，中国要崛起成为超等大国还有待时日。毕竟，中国到2012年9月才有第一艘航空母舰下水，即流程了永劫辰重建和再造的“辽宁号”。其舰体基础是苏联留传的一艘未完工的航母，这艘航母预测要流程好几年的调治才能真的阐扬全部功能。即便如斯，IISS指出，“辽宁号”上的战斗编队只适合低强度的战斗。 与此肖似，东谈主民币到2009年才启动国际化程度。本书将会张开对东谈主民币国际化程度的磋商，并由此探讨东谈主民币和其他货币能否对面前毫无争议的好意思元主导地位组成挑战。

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